恒基地產發行80億可換股債券 票息僅0.5厘 股價挫逾8%

恒基地產(0012.HK)公布,間接全資附屬Happy Ever Holdings Limited擬發行總值80億元港元有擔保可換股債券,債息年利率僅0.5厘,初始換股價36元,債券2030年到期。債券將向不少於6名獨立承配人發售,僅限專業投資者,不會向公眾發售。債券設有1.5億元額外增發權,預計發行所得款項淨額約79.2億元,將用作一般公司用途及再融資。恒基地產今日低開半成,盤中一度跌逾10%,低見25.2元,暫時連跌4日,截至發稿時,該股成交約2672萬股,涉資6.92億元,報25.95元,跌8.4%。

恒地表示,若債券悉數按初始換股價轉換,將發行約2.22億新股,佔擴大後已發行股份約4.39%,不會對控股股東持股比例構成重大變動。公司將申請債券於維也納交易所上市及報價,並向港交所申請新股份上市。

匯豐維持「買入」評級  目標價34.2元

匯豐發表報告引述,恒地於7月4日舉行反向路演(non-deal roadshow),公司管理層坦言經濟前景存不確定性,但地產業務已見曙光,近幾周銷售有所改善。恒地預計2025年下半年推出高端項目衛城道8號,有望帶來理想盈利。不過,過去數年土地成本較高,短期利潤率或仍受壓,開發商需時恢復定價權。

匯豐維持「買入」評級,目標價34.2元,認為恒地是能夠隨着市場好轉而享受價值復蘇的關鍵開發商之一。

大摩維持「增持」評級  目標價31元

摩根士丹利認為,該批可換股債票息僅0.5厘,低融資成本有助每年節省利息3.2億元,屬正面因素,但股價短期或受壓,因近三個月已累升36%。恒地現時交易於0.4倍市淨率及6.4%遠期股息率,維持「增持」評級,目標價31元。

摩通:新世界供股可能性最高

摩通表示,鑑於恒地近期股價走強,融資並非完全意外,但選擇發行可換股債券則略顯意外,因為這對香港地產商而言並不常見;同時,由於該批可換股債券票息為0.5厘,可能會促使其他發展商探索發行可換股債券,以降低平均融資成本,並指新世界(0017.HK)是在其研究範圍內供股可能性最高的公司。摩通亦提到,若投資者逢低吸納,可留意具有明顯催化劑的太古地產(1972.HK)及領展(0823.HK),九倉置業(1997.HK)也有上漲空間,因零售銷售觸底反彈的趨勢加劇,將其評級上調至增持。

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